准备好长期承受高利率！RBA粉碎降息预期，并警惕通胀复燃

澳大利亚储备银行在年内最后一次货币政策委员会会议上将基准利率维持在3.6%，同时指出通胀加剧的风险，并承诺将采取一切必要措施降低物价上涨威胁。

经济学家此前普遍预期央行将维持利率不变，但近期经济数据重现通胀压力后，央行在货币政策声明中释放出更谨慎的信号，令此次决议蒙上阴影。

RBA在声明中表示："经济增长动能回升力度超出预期，私营部门尤为显著。若此趋势持续，可能加剧产能压力。"

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自11月4日货币政策委员会会议以来，经济增速已达两年最高水平，通胀率超出澳储行预期，就业市场持续紧张。

10月年度核心通胀率升至3.8%，远超经济学家预期及澳储行2%-3%的目标区间，令房贷持有者对进一步降息的希望落空。

澳联储表示："近期数据显示通胀风险已转向上行，但评估通胀压力的持续性仍需时日。私人需求正在复苏，劳动力市场状况看似仍略显紧张，但预计将进一步温和缓解。"

因此，董事会认为保持谨慎是恰当的，并将随着数据变化更新对前景的看法。

澳大利亚储备银行行长Michele Bullock上周在参议院预算听证会上表示，通胀飙升主要是暂时的，但如果证明是更持久的，将对"未来货币政策路径产生影响"。

市场目前押注澳联储将在2026年至少加息一次，这与一个月前圣诞节前降息仍有可能的情形形成戏剧性反转。

四月时市场预期现金利率将在本周二的澳联储会议上降至2.7%，这意味着董事会本可在此前再降息近四次。

截至9月季度的年度经济增速达2.1%，超过澳储行设定的2%"不刺激通胀的最高增长阈值"。

澳储行副行长Andrew Hauser上月指出，因生产率增长停滞，经济可能受制于"低速限"。

毕马威首席经济学家Brendan Rynne博士认为澳储行维持利率的决定正确。

"尽管经济增速并不突出，但现有证据表明，在当前低生产率环境下，经济增长仍对物价形成上行压力。"他指出。

然而，Rynne表示2026年仍存在降息空间。他计算发现，若将政府电费补贴排除在最新通胀数据之外，实际通胀率仅为3.2%（而非3.8%）。

"未来数月财政政策走向以及需求从公共部门向私营部门转移的趋势能否持续，都将对通胀产生重大影响，"Rynne强调。

工党将于下周发布年中预算更新报告，届时将调整政府对支出及预算平衡的预测。

德勤经济研究合伙人Stephen Smith指出："经济仍在原地踏步，但澳联储担忧的是，若经济表现稍有起色，可能重新点燃通胀。这种局面难以轻易扭转。"

牛津经济研究院首席经济学家Harry Murphy Cruise表示，澳联储声明的基调比他预期的更为冷静。

"最新通胀数据骤升后，所有目光都聚焦于澳联储董事会——不仅关注其政策动向，更重要的是其政策声明措辞。"他指出，澳联储重申通胀压力部分源于暂时性因素，并提醒市场勿过度解读澳大利亚统计局新推出的月度通胀数据系列。

Cruise表示："对通胀飙升部分原因的解释表明，董事会并不急于加息。"