通胀上升，降息希望破灭

经济学家警告称，随着企业将上涨的工资和电力成本转嫁给消费者，9月季度通胀率超预期攀升，降息周期可能已告终结，利率下一步或将上调。

澳大利亚统计局数据显示，截至9月的年度核心通胀率升至3%，远超经济学家预期的2.7%，这也是三年以来年度通胀率首次上升。

旅游、兽医和医院等服务价格上涨，推高了超出预期的通胀水平。住房建设与能源成本同样攀升，使年度核心通胀率升至3.2%。

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澳大利亚联邦银行经济学家Belinda Allen表示，她不再预期澳大利亚储备银行会在2月份下调现行3.6%的现金利率。Allen警告称，由于通胀放缓似乎已经停滞，央行可能被迫在2026年中期加息。

"鉴于消费者价格指数出现显著上行意外，且价格压力呈现广泛蔓延态势，我们预计澳联储将维持当前利率不变。"她表示，"若通胀在2026年如预期般持续居高不下，澳联储可能需要采取行动。"

数据显示，第三季度核心通胀率飙升至1%，远超澳大利亚储备银行自身的预测，这促使债券交易员大幅削减对今年再次降息的押注。核心通胀率是澳联储首选的衡量指标，因为它剔除了最不稳定的物价波动。

市场目前预计 RBA 在下周二开会时降息的可能性仅为 4%，而一周前这一概率为 80%。

随着通胀增速放缓，澳联储今年已连续三次降息25个基点，而现在市场情绪急转直下。

汇丰首席经济学家Paul Bloxham也预计 RBA 在 2026 年将维持利率不变，然后在 2027 年加息。他表示："今日数据真正让我们确信通缩动能已完全停滞。"

财政部长Jim Chalmers淡化了通胀超预期攀升的影响，强调3%的核心通胀率已处于澳联储2%-3%目标区间的上限。

"通胀率虽有小幅上升，但远低于我们接手时的水平，这反映出我们在经济方面共同取得的显著进展，"Chalmers表示。"尽管上季度整体通胀率有所上升，但这主要源于州政府能源补贴政策的终止，且当前通胀水平仍远低于峰值。"

美国银行经济学家Nick Stenner预计，澳联储将在"较长时间内"维持3.6%的利率水平，市场可能最早在2026年下半年开始定价加息预期。

高盛经济学家Andrew Boak撤回了此前关于11月和2月进一步降息的预测，宣称澳联储将无限期维持现金利率不变。

Boak表示："澳大利亚储备银行将维持政策利率不变，以评估近期通胀率和失业率显著上行意外的可持续性。"

Westpac首席经济学家Luci Ellis称，鉴于最新通胀数据，她正在对利率预测进行"全面重新评估"。但她提醒不要过度解读数据中的鹰派信号，因为 9 月季度向来有向上修正的意外情况。

她指出："尽管存在回调空间，短期通胀确实呈现上升态势，但若将9月季度数据视为新趋势延续，实属过度解读。"

剔除波动最大的价格变动后，澳储行首选的通胀指标——截尾均值在9月季度上升1%。

这甚至高于Bullock周一警告称将构成"重大失误"的 0.9%的季度潜在通胀率，该数据较澳大利亚储备银行8月预测的0.6%显著偏高。

花旗银行经济学家Josh Williamson指出，紧张的劳动力市场使工资成本居高不下，再加上消费者需求增加，导致成本被转嫁给消费者。

他表示除一项支出类别外，所有主要支出类别在9月季度均出现上涨，这表明价格压力正在整个经济中蔓延。

周一，Bullock指出约 5%的Unit劳动力成本是导致服务业通胀粘性的一大因素。

澳大利亚联邦银行经济学家Trent Saunders表示："此次数据发布前，市场关注的焦点是服务业通胀，澳联储对此密切关注，因其与经济中的工资增长存在重要关联。"

Betashares首席经济学家David Bassanese指出，本季度CPI数据最令人失望之处在于服务类通胀持续走高，从6月季度的3.3%小幅攀升至3.5%。

他表示："降息如今成了墨尔本杯赛庆活动的扫兴之举。实际上，今日的数据如此糟糕，甚至让二月降息的可能性也更渺茫了。"

澳大利亚宏观经济学家Justin Fabo发现，在9月季度，旅行和娱乐等非必需服务类通胀率首次在两年内突破1%。

截至 9 月的一年里，商品成本也大幅上涨至 3%，高于 6 月季度 1.1%的年增长率。

这主要源于昆州、西澳和塔州政府能源账单补贴政策终止后，电力成本飙升23.6%。澳大利亚储备银行此前已警告，随着联邦及州政府能源补贴到期，核心通胀率将持续攀升。

Fabo指出，包含珠宝在内的饰品类商品经季节性调整后上涨7.3%，部分源于近期金价飙升。

影子财长Ted O’Brien在议会质询环节就通胀上升问题抨击财政部长Chalmers。

"既然财政部长总在通胀下降时居功自傲，那么面对今日通胀攀升的消息，他是否愿意负责？"