随着通胀放缓，澳洲联储将在年底前降息三次

澳大利亚统计局周三公布的最新数据显示，澳洲联储首选的基本通胀指标从 3 月季度的 2.9% 降至 6 月季度的 2.7%。在不到两周的时间内实现几乎确定的降息，并可能在圣诞节前得到更多缓解。

6月季度的消费者价格指数（CPI）同比涨幅进一步降至四年新低2.1%，这得益于政府对家庭和小型企业能源账单的临时补贴措施。

市场经济学家表示，通胀压力的持续缓解几乎可以肯定会促使澳大利亚储备银行货币政策委员会在8月11日至12日的会议上将3.85%的现金利率下调。

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Westpac首席经济学家Luci Ellis 表示，通胀数据意味着RBA将持续放松货币政策。

"RBA货币政策委员会7月选择等待更多证据，以确认通胀正朝着2%-3%目标区间的的中点回归并保持稳定。"

"这一确认如今已随着6月季度CPI数据的完整发布而得到证实。"

"因此，我们预计澳大利亚储备银行将在8月会议上将利率下调25个基点，至3.6%。"

"今年11月、2026年2月和2026年5月的进一步降息也愈发可能。"

RBA今年已两次降息，分别在2月和5月，并有望在8月再次采取季度性降息措施。

根据货币市场定价，8月降息的概率已从92%升至100%，这完全反映了年底前再降息0.25个百分点的预期，以及从现在起第三次降息的80%概率。

核心通胀率在截至6月30日的三个月内为0.6%，12个月内为2.7%——这是自2021年底以来的最低水平。

核心通胀率或剔除波动项的平均通胀率剔除了更具波动性和临时性的价格变动，比总体通胀率更能准确反映经济真正的通胀脉搏。它消除了能源账单补贴的人为影响，这些补贴最终将逐步取消。

因此，澳大利亚储备银行在制定利率决策时主要关注潜在通胀水平。

尽管这一数据略高于RBA预期的2.6%，但仍低于今年第一季度的2.9%。

安永高级经济学家Paula Gadsby表示，RBA的现金利率今年可能还会多次下调。

"这为董事会提供了在8月会议上降息的机会，因为通胀风险已趋于平衡，而私人需求状况依然疲软，海外发展对经济前景构成下行风险。"

财政部长Jim Chalmers表示，由于通胀数据"出色"，经济疲软，政府的主要重点是在 8 月 19 日至 21 日与企业、工会和社区领袖举行的圆桌会议上转向应对结构性生产力挑战。

Chalmers表示："我们密切关注这些周期性问题，包括经济增长放缓和通胀压力，但我们也越来越关注更深层次的结构性问题，即经济生产率的增长。"

"代际挑战将成为我们日益关注的重点。"

"我们需要以更可持续的方式加快经济增长。"

澳大利亚储备银行行长Michele Bullock本月早些时候表示，潜在通胀率可能略高于央行此前预测，但暗示只要通胀率总体符合预期，即可能意味着2.7%或更低，央行董事会可在8月将3.85%的现金利率下调0.25个百分点至3.6%。

这一测试似乎已通过，为RBA今年第三次降息铺平了道路。

尽管央行预计整体通胀率将降至2%至3%目标区间的下限，但Bullock本月早些时候表示，随着临时性政府电费补贴到期，通胀率将在年底回升至3%左右。

因此，澳联储将更加关注剔除波动性最大的价格变动后的核心通胀率。

Bullock上周表示："我们预计，截至6月底的季度中，经调整的平均通胀率将进一步小幅下降。"

"然而，波动较大的月度消费者物价指数（CPI）数据表明，通胀率的下降幅度可能不会像我们在5月预测的那样大。"

"我们仍然认为通胀率将缓慢下降至2.5%，但我们正在寻找数据来支持这一预期。"

澳大利亚储备银行本月拒绝降息，令货币市场感到震惊。这一决定由九人组成的货币政策委员会以6票对3票的分裂表决通过，这是该委员会首次披露未具名的投票结果。

澳大利亚工会理事会秘书长Sally McManus周三表示，RBA本应在7月更早降息。

她表示："RBA每拖延一天降息，失业率上升的可能性就越大，这是不可接受的。"

6月失业率从4.1%升至4.3%，但仍处于历史低位。

6月份的月度消费者物价指数（CPI）也于周三公布，显示核心通胀率和剔除波动项的平均通胀率分别为1.9%和2.1%。但RBA并不重视这些部分月度数据，因为这些数据仅衡量较少商品和服务的价格，与更全面的季度数据无法直接比较。