会议纪要：澳联储基于就业和通胀率震撼性地呼吁维持利率不变

由于就业市场强劲、月度数据显示通胀持续上升以及支出回升，储备银行董事会选择震撼金融市场，并将现金利率维持在 3.85% 的水平。

但 7 月 7 日和 8 日的会议记录显示，董事会强烈暗示现金利率最终将从"适度限制的设定"下调。

周二发布的会议纪要称："所有成员一致认为，根据目前掌握的信息，基本通胀率在年底将进一步下降，因此有理由在一段时间内进一步降低利率。"

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"本次会议的重点是在不确定性加剧的背景下，进一步放松政策的适当时机和程度。"

会议纪要披露了储备银行董事会的审议情况，董事会在维持还是下调现金利率的问题上存在分歧。会议纪要历史性地首次公布了未透露姓名的投票记录。

下调现金利率的理由主要在于，有充分证据表明通胀率将回升至 2.5%，这是澳联储目标区间的中点，而全球经济风险依然存在。与此同时，澳大利亚经济疲软，家庭储蓄增加，工资增长和物价通胀正在降温。

维持现金利率稳定的方案最终获得胜利，因为董事会认为可以等待季度通胀报告、失业数据和全球经济走向的证据。

澳大利亚统计局将于本周宣布，将从 11 月开始公布完整的月度消费者价格指数。

月度 CPI 将衡量本季度所有商品和服务，而非现有月度 CPI 指标中约三分之二的商品和服务。完整的月度 CPI 将使澳联储更好地了解通胀情况，从而可能使其能够更快地调整利率。

会议纪要称："（董事会）认为，在四次会议期间第三次降低现金利率不太可能符合以谨慎和渐进的方式放松货币政策以实现董事会通胀和充分就业目标的战略。"

上周公布的最新失业数据显示，失业率跃升至三年半以来的最高点 4.3%。这比经济学家的预测还要糟糕，几乎可以肯定 8 月份将会降息。

储备银行董事会认定，当前的现金利率设定事"适度限制的"，因为市场暗示现金利率降至 3% 将导致通胀率达到其区间中点附近。

该董事会表示，家庭信贷相对于收入的下降是货币政策具有限制性从而抑制经济增长的另一个迹象。

澳新银行经济学家表示，会议纪要表明，澳储行认为当前 3.85% 的现金利率接近中性水平，既不限制利率，也不宽松。

澳大利亚储备银行 7 月份维持现金利率不变的决定令货币市场交易员感到震惊，他们此前预计今年第三次降息的可能性为 95%。

然而，交易员们仍然相信储备银行将降息，目前市场隐含的 8 月份降息概率约为 92%。董事会的下一次会议将于 8 月 11 日至 12 日举行。

Capital Economics 高级经济学家 Abhijit Surya 向客户表示："鉴于 6 月份失业率飙升，以及及时指标显示经济活动和通胀均保持低迷，储备银行几乎肯定会在 8 月份恢复宽松周期。"

Surya 表示，他预计澳联储将把现金利率下调至 2.85%，低于其他经济学家预测的 3.1% 的低点。

澳新银行经济学家 Adam Boyton 预计，8 月和 11 月利率将分别下调 25 个基点，使现金利率降至 3.35%。

Boyton 表示："我们认为，自 7 月份董事会会议以来发布的劳动力市场数据将支持 8 月份降息。"

"我们还预计第二季度削减后的[通胀]均值即使略高于澳联储 5 月份的预测以及澳联储工作人员更新后的一系列经济预测，也将与 8 月份的宽松政策大致一致。"