Westpac预计，澳联储将再降息四次

Westpac的经济学家修改了对储备银行的展望，现在他们预计，在通胀走软、国内需求疲软的背景下，现金利率将在 2026 年第二季度将降至 2.85%。

消费者信心略有回升，但仍需谨慎

6 月份澳大利亚消费者信心略有回升，Westpac墨尔本研究所消费者信心指数上涨 0.5% 至 92.6。尽管有所改善，但仍低于 100 的中性水平。

Westpac的 Ryan Wells、Illiana Jain 和 Elliot Clarke 表示："总体指数为 92.6，远高于 2022-24 年的最低点，但仍远低于 100 的中性临界值，与一定程度的‘谨慎悲观’相符。"

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消费者仍然受到全球不确定性的影响。

Westpac团队表示："海外发展仍让消费者忧心忡忡，77% 的受访者认为相关新闻是’不利的’。"

尽管较低的通胀率提振了市场情绪，但实际人均收入的损失却抑制了消费欲望。

经济学家表示："与一年前相比，人们对家庭财务状况的看法以及对未来一年的预期仍比各自的长期平均水平低近 14% 和 7%；同时，‘购买主要家庭用品的时间’分指数仍比长期平均水平低 19%。"

通胀前景推动宽松周期延长

Westpac目前已下调其通胀预测，理由是人口增长放缓以及经济活动面临的下行风险增加。

Westpac的经济学家表示："本周，我们下调了通胀预测，考虑到近期人口增长加速放缓和经济活动下行风险；我们现在预计，基本（截尾均值）通胀将在一段时间内跌破目标区间的中点。"

Westpac首席经济学家 Luci Ellis 预计这将支持更长的宽松周期。

她表示： "这些发展可能会使澳大利亚储备银行的政策宽松周期延续到 2026 年上半年，现金利率将跌至我们估计的中性区间下限 2.85%。"

Westpac维持其近期预测，即 8月（而非 7 月）降息 25 个基点，11 月再次降息。 目前预计 2026 年初（2 月和 5 月）将再降息两次，但如果 2025 年下半年通胀和劳动力市场的疲软程度超出预期，降息可能会提前到来。

Ellis 说："我们别操之过急。董事会表示倾向于谨慎行事，并采取可预见的措施。这其实就是不想接连削减开支。"

会议纪要还澄清，宽松政策旨在"减少限制性，而不是像美联储那样迅速回归中性"。澳联储不太可能仅仅因为市场定价就调整利率。

即使 GDP 数据疲软也没有改变澳联储的近期想法。

Ellis 表示："此后发生的任何事情……都不可能改变我们的判断。"

然而，展望未来，Ellis 指出，"支持再削减 50 个基点（降息两次）的论点正在增强"，尤其是在人口增长放缓、私营部门需求疲软的情况下。

她表示，Westpac目前预计，到年底，截尾均值通胀率将降至 2.5% 的目标中点以下，这是之前没有预测到的。

"如果我们的预测正确的话，澳大利亚储备银行今年年底可能会面临一个’哦，糟糕！’的时刻。"

商业调查显示需求疲软

最新的 NAB 商业调查强化了疲软的增长前景，5 月份商业状况降至 0，这是疫情爆发以来的最低水平。

Westpac团队表示："商业状况指数在过去三年中一直处于持续下降趋势，5月份跌至 0。这是自疫情以来最弱的读数，表明私人需求在年中可能仍处于不稳定状态。"

尽管如此，海外市场的担忧并没有让企业主们感到恐慌。

经济学家表示："澳大利亚企业似乎基本不受海外发展的影响。尽管信心指数徘徊在 0 的中性水平，但这项调查很难预示经济活动短期内将出现反弹。"